短期波動是投資過程不可或缺的一部分 |
- 市場會跟隨消息或估值及企業盈利預期而波動。投資者需要記住，金融市場不時波動本是意料中事。
- 歷史不一定會重演，但總會驚人地相似。短期波動可能隨時發生，但未必會阻礙股市的長期增長。根據以往紀錄，市場會於嚴重挫折（包括經濟低迷及地緣政治事件）之後大幅回升（圖1）。
- 熱點新聞雖然會影響短期市場氣氛，並導致資產估值降低，但長遠來看，股價最終應是基本因素決定。因此，投資者應避免在波動期間恐慌性抛售，以免錯過潛在的市場回升。
圖1：金融市場於金融危機後逐漸回升
資料來源：彭博，截至2018年12月31日。所用指數：摩根士丹利世界總回報總額指數。過往表現並不代表未來回報。表現可升亦可跌。
長期投資可增加正回報機會
- 市場不穩時，投資者容易受市況影響而退市止損。然而，過於關注短期市場波動的投資者最終可能高買低賣。以往紀錄顯示，金融市場雖會短期波動，但長期仍是上行之勢（圖2）。
- 儘管市場回升方式並非一成不變，但整固後通常都是參與市場的關鍵時期。保持較長期投資往往會有更高的回報潛力。
圖2：環球股票在不同時間範圍的表現
資料來源：彭博，截至2018年12月31日。所用指數：摩根士丹利世界總回報總額指數。過往表現並不代表未來回報。表現可升亦可跌。
分散投資有助於平穩應對波動
- 簡單來説，分散投資就是「不要把所有雞蛋放入同一個籃子」。不同資產類別往往在不同市況下表現各異（圖3）。
- 將特點不同的資產納入投資，就可綜合不同投資的風險與表現，從而降低投資組合的整體風險。這意味著，一種資產回報較低時，可因另一種資產的較高回報得到彌補。
圖3：各資產類別在不同時間的表現
資料來源：晨星、滙豐環球投資管理，數據截至2018年12月31日。所有回報為美元計總回報。所用指數：MSCI世界指數；MSCI新興市場股票指數；摩根大通政府債券指數—新興市場環球多元化指數（新興市場本幣債券）；彭博巴克萊環球綜合企業債券指數；洲際交易所美銀美林新興市場債券指數（新興市場硬通貨債券）；洲際交易所美銀美林環球高收益債券指數、花旗環球政府債券指數、富時EPPRA /NAREIT上市房地產指數、洲際交易所三個月倫敦銀行同業拆息。債券指數已經對沖，新興市場本幣債券（即環球政府債券、環球企業債券、環球高收益債券、新興市場硬通貨債券）除外。股票未經對沖。過往表現並不代表未來回報。表現可升亦可跌。
市場低迷可帶來投資機會
- 不要因市場下跌感到悲觀。市場氣氛低迷時，估值往往會被壓低，從而帶來投資機會（圖4）。市場上行期間，人們傾向於作出投資，以獲取回報，而市場下行時，則傾向於抛售。當投資者對市況反應過度，就可能錯過表現最佳的幾天。
- 儘管市場走勢不可預測，但「所有人」都嚴重悲觀時，通常卻是投資的最佳時期。
圖4：經濟危機期間環球股票價格較低
資料來源：彭博、MSCI所有國家世界每日總回報指數，數據截至2018年12月31日。過往表現並不代表未來回報。表現可升亦可跌。註：市淨率(P/B)是用於比較股票市值與賬面值的比率，由股票的當前收市價除以最近一季每股賬面值計算得出。市淨率較低意味著股票價值被低估。
不因市場波動而動搖
- 定期投資意味著持續進行投資而不論市況如何變化。
- 投資者進行定期定額投資時，會在價格較低時買入較多單位，並在價格較高時買入較少單位。這有助於平穩應對投資過程中的波動，均衡買入單位的平均價格（圖5），從而降低在錯誤時間（尤其是市場劇烈波動時）一次過投資的風險。
- 投資的時間越長越好，這可為投資增長提供更多時間（複利效應）。
圖5：平均成本法有助平緩市場波動的影響
資料來源：滙豐環球投資管理。本資料僅作説明用途，與任何投資無關。數字和費率純屬假設。
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